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六年前，李小加做了一个梦。梦里出现了10个人，对香港能否给阿里巴巴IPO开绿灯而争论不休。醒来后，他将这个梦写进了港交所官网上的李小加网志。就在网志发出后的第二天，阿里巴巴联合创始人蔡崇信也发布了一篇公开日志。他言辞激烈地质疑港交所：“今天，作为香港人，我想问的是：香港资本市场的监管，是被急速变化的世界抛在身后，还是应该为香港资本市场的未来做出改变，迅速创新？！！”

如果将时间窗口拉长到三年，47只可统计三年收益率的产品中，收益率最高的太平资产太平之星24号，收益率达到了68.56%，2只产品三年收益率在31%-50%之间，11只产品收益率在11%-30%之间。与公募基金表现最好的产品相比，2018年混合类保险资管产品表现相对逊色。混合类保险资管产品的收益第一名太平洋卓越财富五号（8.17%），在2018年混合基金业绩榜中仅能排第13位，但从两年甚至三年长期趋势来看，混合类保险资管产品收益率整体稳健。例如混合型产品太平资产太平之星24号的三年复合净值增长率达到了68.56%，在公募产品中也能排进前四。

据Refinitiv Data的数据，从1970年至今的约1.28万个交易日中，标普500指数单日涨幅最大的20个大反弹交易日（涨幅均大于等于5%，）中，仅有三次大涨之后是伴随着牛市行情的出现：一次是1987年大崩盘后的大反弹，涨幅9.1%；其余两次出现在2009年，涨幅分别为6.4%和7.1% 。这三次反弹的相同点是标普500指数触底，然后牛市就开始了。

1-10月地产投资与新开工面积仍保持在相对较高的位置，前期拿地较多、土地库存高增、资金周转压力、库存有效去化等条件，仍将在短期支撑房地产投资。10月单月的新开工面积与土地购置面积增速均出现了连续第三个月回落，或在一定程度上反映开发商对销售前景看淡，从而开始调整拿地与开发节奏以避免未来出现库存压力。

欧洲央行；量化宽松政策结束前要加息？欧元区正处在金融危机以来经济增长的黄金时期，其增长速度甚至超过了美国。2017年第三季度，欧元区的GDP比上个季度增长了0.6个百分点，2017年GDP相比去年同比增长2.5个百分点。而美国的GDP相比去年只同比上涨了2.3%。

当我们看到这件这个东西的时候，我们发现你有债权违约，你的杠杆率水平足够高，你想发新的债，你在原有债的价格水平中能不能发出去。全市场中的信用违约，我现在发新债，价格水平只提高0.15的BP的时候，你发不出去，因为这个债不足够反映你的去杠杆的价值水平。如果不是5%、6%，是50%，有没有人买？一定时间内我能解决风险就可以买你的债。要把风险在市场中释放出去才有人买，如果所有的债券都在原有的价格水平中，或者有小幅价格波动水平的时候，肯定没有人买，因为我买的时候只能拿到这个收益，这个受益中不含风险溢价。去杠杆一定是让债务风险大幅提高，而大幅提高一定让债务当中的风险在价格当中大幅价格溢价，而且越严重，溢价水平越高，才能有新的市场当中的进入者去接这个东西，如果是原有的，只浮动一定的小幅度，没有人进去玩，如果所有人都不进去玩，所有债务去杠杆，一定是市场停止交易，杠杆率水平不可能延续，市场全部停滞，全部停滞意味着什么？不仅你不能继续增大你平常的现金流运行，你所有的运行都会终止，因为债券，你这个企业就顷刻倒塌。是这样一个东西。